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（原标题：礼来替尔泊肽登顶新“药王”，年入365亿好意思元，高出司好意思格鲁肽，诺和诺德下调预期）

红星成本局2月5日音问，2025年，两款明星降糖减重药商场争夺战成果出炉，礼来（LLY.N）的替尔泊肽，高出诺和诺德（NVO.N）的司好意思格鲁肽，登顶新“药王”的宝座。

2月4日晚，礼来发布了2025年四季报及全年财报，公司2025年总营收为651.79亿好意思元，同比增长45%。替尔泊肽为礼来孝敬了约365亿好意思元收入，其中，替尔泊肽减再版全年收入达到135.42亿好意思元。

此前一天，诺和诺德（NVO.US）也发布了2025年财报，公司2025年杀青营收3090.64亿丹麦克朗（约合489.5亿好意思元），同比增长6%。司好意思格鲁肽孝敬了73.9%的营收，达到2282.88亿丹麦克朗（约合361亿好意思元）；其中，减再版销售额为791.06亿丹麦克朗（约合125亿好意思元）。

贵寓图

替尔泊肽高出司好意思格鲁肽

登顶新“药王”

2025年，礼来的事迹主要受到替尔泊肽销量进步的运行。

礼来2025年四季报及全年财报裸露，受其GLP-1/GIP双靶点减重降糖药物替尔泊肽销量增长的鼓舞，公司2025年第四季度营收达到192.92亿好意思元，同比增长43%。公司全年总营收为651.79亿好意思元，同比增长45%；净利润206.4亿好意思元，同比大增95%。

其中，替尔泊肽降糖版Mounjaro全年销售额达到229.65亿好意思元，同比增长99%；替尔泊肽减再版Zepbound全年收入达到135.42亿好意思元，同比增长175%。按此瞎想，替尔泊肽为礼来孝敬了约365亿好意思元收入。

截图自礼来财报

2月3日晚，诺和诺德也发布了2025年财报及2026年纪迹预期，2025年杀青营收3090.64亿丹麦克朗（约合489.5亿好意思元），同比增长6%；其中司好意思格鲁肽孝敬了73.9%的营收，达到2282.88亿丹麦克朗（约合361亿好意思元）。

具体来看，司好意思格鲁肽降糖打针版Ozempic销售额为1270.89亿丹麦克朗（约合201亿好意思元），同比增长10%；降糖口服版Rybelsus销售额为220.93亿丹麦克朗（约合35亿好意思元），同比下滑2%；减再版Wegovy销售额为791.06亿丹麦克朗（约合125亿好意思元），同比增长41%。

2024年，另一家制药巨头默沙东（MRK.N）旗下明星抗癌药Keytruda（简称“K药”），公共销售额约为295亿好意思元，创下新的销售记录，蝉联“药王”。2025年，“K药”销售额为316.8亿好意思元。

替尔泊肽以4亿好意思元控制的差距高出司好意思格鲁肽，登顶新“药王”的宝座。

或受上述音问影响，2月4日晚，礼来股价开盘高涨7.9%，收涨10.33%，创昨年10月以来最大涨幅，总市值高出万亿好意思元。而诺和诺德股价在2月3日重挫14%后，2月4日络续下探，收跌6.18%。

2026年商场预测

礼来谈判增长25%、诺和诺德下调预期

礼来在财报中提到，Mounjaro与Zepbound的收入增长收货于商场需求增多。除了好意思国商场外，欧洲、日本和中国商场的销量均杀青两位数增长；在其他国外商场，收货于Mounjaro在新商场的上市，销量翻倍。不外，部分销量增长被两款产物本体售价下跌所对消。

红星成本局寂静到，2025年，替尔泊肽、司好意思格鲁肽均屡次传出降价音问。

对此礼来默示，影响好意思国商场订价的成分有三：减肥药政府可及性契约、Zepbound在直连患者平台的订价调遣、多款熟悉期药物的医疗援救运筹帷幄（Medicaid）订价下调。此外，2026年1月1日起，替尔泊肽用于成东说念主2型糖尿病调养纳入中国医保目次，将对好意思国除外商场的订价产生影响。

不外礼来默示，跟着受益于礼来药物的东说念主群抓续扩大，长久来看销量的增长将十足对消上述价钱腐败带来的影响。礼来谈判2026年总收入将达到800亿好意思元至830亿好意思元，区间中值较2025年同比增长25%。

诺和诺德则晓示下调2026年销售额指示，由于价钱压力影响了公司畅销的糖尿病和减肥药物在好意思国的销售情况，谈判2026年全年公共销售额将较2025年水平下跌5%至13%。

诺和诺德指出，销售预测受到价钱下跌影响，其中包括好意思国总统特朗普鼓舞的“最惠国价钱”战术，以及司好意思格鲁肽在多个国际商场专利到期的影响，以及商场竞争加重等多重成分共同作用。

据券商中国，多家华尔街机构近期下调了公共减肥药商场范围增长预期。其中，高盛分析师谈判，到2030年公共痴肥症药物销售额将达到1050亿好意思元，低于此前1300亿好意思元的预测，原因是价钱侵蚀幅度加大以及残害者使用花样发生变化。

红星新闻记者 蒋紫雯

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